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                                        P2P網貸評級體系建設發展方向思考系列(一)——網貸評級體系現狀和反思

                                        來源:經管之家 | 2015-08-10 | 發布:經管之家

                                               導讀:P2P網貸行業迅猛發展,由此衍生出來的網貸評級市場似乎也正欣欣向榮。然而,新型事物初期發展必然存在一定的問題,網貸評級體系的問題主要體現在參與機構社會公信力不足、評價體系不合理、評價體系標準缺失、評價方法缺乏針對性、沒有統一的評價標準和制度幾大方面。

                                               

                                               P2P網貸行業的井噴式發展造成了平臺魚龍混雜,蔓草叢生的局面。2013年以來P2P網貸行業出現大規模倒閉、跑路、提現困難等問題平臺,社會各界對P2P網貸行業的發展都抱有一定的懷疑。毫無疑問,P2P網貸行業的發展是中國金融行業改革的重要組成部分,也是推動中國當下經濟結構調整的重要力量,網貸評級行業的產生與網貸評級系統的建設為尚存困惑的眾多投資者與借款人帶來了期望。迄今為止,定期發布網貸評級結果的大型機構已經不下數十家。但是有一點可以肯定,當前網貸評級并未能夠對P2P行業的發展產生引導作用,反而網貸評級行業本身也是良莠不齊,相互矛盾的評級結果與相互攻訐的評級報告更像是一幕幕自演自導的鬧劇,對解決目下互聯網金融亂象難有意義。

                                               當前的網貸評級體系與P2P網貸行業所期冀的網貸評級體系相距甚遠,張五常先生在《中國經濟制度》中曾提過資源的過度競爭的最后結局只能是資源租值的下降與資源的最終消失。網貸評級也是一種資源,但目前的網貸評級的行業競爭卻已是過度,這也造成了網貸評級公信力的急劇下降。當前網貸評級體系主要存在以下幾點問題:

                                               第一,參與機構社會公信力不足。

                                               網貸評級機構作為第三方機構卻與平臺本身有著千絲萬縷的利益關系。無論是高校背景,還是國家社科院背景,還是大型民營企業背景,還是P2P平臺背景。它們的背后,都或多或少有著平臺的援助與支持,這種評級被稱為“賣方市場評級”,其評級結果服務于平臺而非投資者,最終造成了評級結果的自相矛盾與相互攻訐。(關于賣方和買方市場評級相關內容可以閱讀本人專欄文章《買方市場P2P網貸評級將成行業主流》)

                                               第二,評價體系標準缺失與不合理。

                                               從評價指標的篩選與整理而言,許多重要指標并沒有被考慮到,而同時,一部分并不需要的指標卻占據極大比重,造成整個評級體系的失衡。首先,評級體系的構建需要從網貸平臺的參與主體以及主體所參與的業務流程出發,做到在每一個細節上的風險控制。而非僅僅是從一些大而泛的指標來判斷一個平臺的好壞。平臺的規模有多大,平臺的成交量有多大在一定程度上的確可以反映平臺的經營狀況。但是卻并不能完全反映平臺的經營真實。就拿國家的GDP總量來說,那僅僅只是一個存量累積的概念;在大多數情況而言,那僅是一個數字,對于廣大的人民群眾來說,GDP總量的增長的確在一定程度上反映了收入提高,但卻不能說因為GDP增長了,所以人民的生活水平提高了。因此,要反映平臺的真實情況,不能夠僅從表面數據來判斷,既要有存量的指標也要有流量的指標;既要有宏觀的指標,更要有微觀具體的指標,一個風險評估體系最重要的是做到細致,將業務中存在風險的每一個影響因素都找出來,同時再根據這些因素的可取性來進行判斷選擇。最終形成較為完整的評估體系,而非仍舊仿照傳統企業的財務指標衡量方法來確定風險,那樣并不真實。其次,指標整體是隨時需要變動的,有的指標需要剔除,有的指標也需要更新。就比如說,我們經常用GDP來衡量經濟發展水平一樣,但是隨著國家經濟發展方式的轉變與結構的調整,未來單純以GDP衡量經濟發展水平并不能夠很好的反映經濟實際時則應當予以調整。我們的評級體系也是一樣,指標需要實時更新,根據環境與平臺自身的變動而調整而不能僵化。

                                               從網貸之家、融360、中國社科院、大公國際、央財魔方—易觀智庫等評級機構所發布的評級報告中,其指標都是大同小異,都是針對平臺的規模、平臺運營能力、高管團隊背景、風險控制、IT安全、信息披露等指標進行評估,暫且不論這些指標是否全面、僅以指標增減和指標權重變化程度來看也可以發現目前網貸評級機構評級系統的僵化。2015年上半年出現了一系列P2P老平臺出險潮,其中包括紫楓信貸、起點貸、365金融、金匯豐等平臺,這些平臺眾多評級機構中的評級指標顯示平臺經營狀況良好,前期在評級機構的評級中較靠前,然而它們卻出險了,可見當前的評級體系存在我們沒有覆蓋到的方面以及不合理之處。 

                                               第三,選用方法缺乏針對性。

                                               從評級方法來說,指標量化過于追求形式上的統一而忽略了指標本身的特殊性。毫無疑問,評級指標的確有相當的部分需要量化,但是用一個具體的數值去量化卻有相當的考究,正如在經濟研究當中,我們研究通貨膨脹更多的是關注CPI與PPI指數一樣。但是無論如何有一點可以肯定:當一個數值無法對指標的涵義完全衡量是,就應當尋找其他的合理方法進行量化。此外,也并非所有的指標都可以量化,有的指標能夠感覺到它一定存在一個界定的數值卻無法衡量,就拿平臺的發展周期來說,一個行業或說一個具體的企業,它必定是存在一個發展周期的。但是,這個周期具體有多久,這個周期所伴隨的風險具體是多少,這些都無法真正衡量。因此,有些指標需要選取,但卻不一定需要量化,量化反而并沒有意義。

                                               從賦權方法來說,當前的評級機構的權重確定更多的是依靠主觀判斷而非客觀事實依據。事實上,任何一家平臺的發展都或多或少有著它獨特的優勢與發展潛力,如果僅以行業共通之處來評估一個平臺的風險,顯然并不具有適用性。指標確定權重不應當僅從主觀的判斷認為這個指標應當賦多少權重。權重的目的在于判斷其對風險的影響程度,而風險本就分為多種,如果拿一個影響信用風險的指標來衡量其對市場風險的影響程度則毫無意義。因此,在確定權重之前首先需要判斷的是指標所衡量的風險是什么,根據不同風險的衡量方法來確定權重才更為合適。而不是像當下的大雜燴一樣,將所有的指標籠統的分類然后確定權重,那樣的主觀誤差性太大。更重要的是,權重的確定方法多種多樣,不同的方法可能會產生不同的結果,如果不事先確定調整系數,則難以肯定權重的誤差。每一次的評估結果都要與實際情況相比較,并對原有的體系不斷的改進。賦權方法更多應當體現行業的普遍性與平臺的特殊性,任何一個指標究竟應當賦予多少權重因平臺的特殊性都應有一定的浮動范圍,而不是一成不變。對于一些出現異常波動或說突變性的指標,如現金流的大幅度突變、發現平臺部分信息造假等情況,如果仍舊參照之前該指標體系設計的權重進行評價,將無法準確評估平臺此時的風險水平。因此,評價體系的評價方法不應該是籠統的,而是需要具有針對性的。

                                               第四,缺乏一個統一的評級標準與評級制度。

                                               當前的評級機構所公布的評級報告的結果卻存在極大的差異,這使得評級機構所公布的評級報告難以具有一定的參考價值。評級的結果可能因為主觀調查的誤差或數據的缺失存在一定的差異,但是卻不能使評級標準存在差異,這樣將造成社會信服力的下降。銀行業整體的風險評價都是具有一個統一的標準的,網貸行業的規范化發展的過程中,評級發展的方向需要朝著統一的評級標準與評級制度。

                                               簡而言之,當前網貸評級機構公信力不足,內容缺失僵化,方法不具有針對性,標準不具有統一性。這對解決當前的網貸行業困境并無意義;一個合理有效的評級體系,主體應當是全面的,它不會僅僅考慮平臺的利益;內容應當是全面的、實時變化的;方法應當是準確的,合理的,能夠考慮到平臺的特殊性,也能夠考慮到行業的普遍性。它應當是一個行業的共識,是評級機構共同遵守的標準,是一個能夠反映平臺生態的、動態的評級體系。

                                                (本文為星火錢包楊立博士P2P網貸評級體系建設系列文第一篇,星火互聯網金融研究院陳地強、吳進坤等研究員對本文亦有貢獻。)

                                               本文由作者楊立授權經管之家發表,轉載以及商業使用請聯系經管之家。
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